防范化解金融風(fēng)險，事關(guān)國家安全，發(fā)展全局，人民群眾財產(chǎn)安全，是一場(chǎng)輸不起的戰役，要從政治大局出發(fā)，抓緊制定戰略規劃，守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)，建立起防范化解金融風(fēng)險的長(cháng)效機制，堅決打好這場(chǎng)攻堅戰。

金融風(fēng)險已成為當前最突出的重大風(fēng)險之一

進(jìn)入經(jīng)濟新常態(tài)以來(lái)，我國面臨著(zhù)增長(cháng)速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的嚴峻挑戰和國際金融危機的持續外溢影響。而隨著(zhù)中國開(kāi)放程度的日益提高，經(jīng)濟運行中的各種主要矛盾和風(fēng)險不斷暴露，并不斷集中傳導和體現于金融領(lǐng)域，逐漸演化為系統性與全局性風(fēng)險因素。金融風(fēng)險已成為當前最突出、最顯著(zhù)的重大風(fēng)險。

金融風(fēng)險的隱蔽性、復雜性、突發(fā)性和傳染性使得黨和國家必須高度重視防控金融風(fēng)險，維護金融安全。習近平總書(shū)記在中央財經(jīng)領(lǐng)導小組第十五次會(huì )議和中央政治局第四十次集體學(xué)習等多次重要會(huì )議和公開(kāi)場(chǎng)合就金融風(fēng)險和安全問(wèn)題作出重要講話(huà)。防范和化解金融風(fēng)險已上升至國家戰略和國家安全的高度。2017年中央金融工作會(huì )議指出，要準確判斷當前我國面臨的金融風(fēng)險。概括而言，主要包括金融杠桿率和流動(dòng)性風(fēng)險、信用風(fēng)險、影子銀行風(fēng)險、違法犯罪風(fēng)險、外部沖擊風(fēng)險、房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險、地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險、部分國企債務(wù)風(fēng)險等。這些分類(lèi)風(fēng)險基本涵蓋了影響我國金融體系不穩、經(jīng)濟運行波動(dòng)的易發(fā)高發(fā)風(fēng)險因素。

金融作為經(jīng)濟的血脈，一直以來(lái)承擔著(zhù)資金融通、市場(chǎng)定價(jià)、資源配置、信息提供、結構調整等重要功能，是影響我國現代經(jīng)濟體系建立的關(guān)鍵要素，對實(shí)體經(jīng)濟的反哺和振興至關(guān)重要。而當前我國金融領(lǐng)域風(fēng)險點(diǎn)多面廣，金融“脫實(shí)向虛”的現象對實(shí)體經(jīng)濟而言更是雪上加霜。尤其是系統性金融風(fēng)險的累積匯聚，將會(huì )不斷沖擊金融服務(wù)中介體系，對經(jīng)濟造成巨大破壞。因此，中央經(jīng)濟工作會(huì )議將防范化解重大風(fēng)險尤其是金融風(fēng)險，放在“三大攻堅戰”之首是應有之義、應盡之言。

防范系統性金融風(fēng)險的關(guān)鍵是推動(dòng)經(jīng)濟去杠桿

習近平總書(shū)記指出，實(shí)體經(jīng)濟是金融的根基，金融是實(shí)體經(jīng)濟的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)是金融的天職和宗旨，也是防范金融風(fēng)險的根本舉措。在堅持穩中求進(jìn)工作總基調的基礎上，不可突進(jìn)冒進(jìn)，做到分階段、排次序、明主體，有效防控金融風(fēng)險，服務(wù)于供給側結構性改革這條主線(xiàn)，營(yíng)造安全的金融環(huán)境和穩定的金融基礎，促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟、金融和房地產(chǎn)、金融體系內部的良性循環(huán)，助力實(shí)體經(jīng)濟化解困難，提質(zhì)增效，實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的轉型目標。

從一定意義上說(shuō)，金融風(fēng)險的源頭在于高杠桿。高杠桿是宏觀(guān)金融脆弱性的總根源，在實(shí)體部門(mén)表現為負債過(guò)度，在金融領(lǐng)域體現為信用擴張過(guò)快。2016年末，我國實(shí)體經(jīng)濟杠桿率達到247%。究其原因，除了我國高儲蓄率和宏觀(guān)經(jīng)濟順周期性等因素外，前期政策所釋放的流動(dòng)性也加速了廣義貨幣M2的快速上漲，一定程度上推升了宏觀(guān)杠桿率的加速上揚。我國杠桿率呈現“兩低一高”特點(diǎn)，居民部門(mén)杠桿率44.8%，政府杠桿率只有36.7%，而非金融企業(yè)部門(mén)杠桿率卻高達165%。高杠桿和杠桿結構不合理極易帶來(lái)經(jīng)濟金融的不穩定性和脆弱性，助長(cháng)投機行為和短視行為，擴大債務(wù)規模和債務(wù)風(fēng)險，干擾社會(huì )預期，加大政府進(jìn)行有效宏觀(guān)調控的難度。因此推動(dòng)經(jīng)濟去杠桿是防范系統性金融風(fēng)險的關(guān)鍵所在。

做好新形勢下經(jīng)濟去杠桿工作，要堅定執行穩健中性的貨幣政策，管住貨幣供給總閘門(mén)，調控市場(chǎng)流動(dòng)性，保持社會(huì )融資規模與廣義貨幣M2的合理增長(cháng)，避免宏觀(guān)經(jīng)濟杠桿率繼續快速上漲。健全利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化和國債收益率等市場(chǎng)基準和金融基礎設施，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)穩步健康發(fā)展。要加強貨幣政策與宏觀(guān)審慎政策“雙支柱”框架下的有效調控配合，注重逆周期調節，守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。

2016年以來(lái)，我國金融去杠桿進(jìn)程收效明顯，應繼續堅持，不斷深化。通過(guò)創(chuàng )新利用公開(kāi)市場(chǎng)操作方式，鎖短放長(cháng)，適時(shí)提高貨幣市場(chǎng)利率和維持流動(dòng)性穩中有降，打破金融加杠桿的基礎。同時(shí)，將表外理財與同業(yè)存單納入宏觀(guān)審慎評估考核體系，引導金融機構做好流動(dòng)性管理，抑制金融體系內部杠桿過(guò)快增長(cháng)，促進(jìn)金融機構穩健經(jīng)營(yíng)、回歸本源，增強金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟可持續性，防范金融風(fēng)險。

針對去杠桿工作中另一大重頭戲——債務(wù)問(wèn)題，要做到雙管齊下，有效降低我國企業(yè)部門(mén)和政府部門(mén)的債務(wù)水平。企業(yè)債務(wù)問(wèn)題的核心是國有企業(yè)債務(wù)過(guò)高，要大力破除無(wú)效供給，把處置“僵尸企業(yè)”作為主要抓手，做到盤(pán)活存量和優(yōu)化增量。輔之以市場(chǎng)化債轉股和國有企業(yè)混合所有制改革，從問(wèn)題核心、體制改革、善后處理三個(gè)方面入手全方位解決我國企業(yè)債務(wù)過(guò)高問(wèn)題。針對地方政府債務(wù)問(wèn)題，要警惕地方政府“名股實(shí)債”和變相融資行為，防止出現新的隱性債務(wù)，打破剛性?xún)陡叮e極試點(diǎn)地方政府專(zhuān)項債券，合理規范舉債規模。從長(cháng)遠角度看，還要積極推進(jìn)國家財稅體制改革，合理劃分中央財權和地方事權，建立健康可持續的中央地方財政關(guān)系，發(fā)揮好地方政府作用，守住風(fēng)險底線(xiàn)，保持社會(huì )大局穩定。強化監管，提高防范化解金融風(fēng)險能力

金融是國家重要的核心競爭力，也是最需要監管的領(lǐng)域。要以守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險為底線(xiàn)，以強化金融監管為重點(diǎn)，著(zhù)力解決金融亂象叢生、監管法治缺位以及監管統籌協(xié)調等問(wèn)題，著(zhù)力做好以下三方面工作：

一是堅決治理金融亂象，打擊違法違規金融活動(dòng)。要時(shí)刻保持高壓態(tài)勢，摒棄監管“父愛(ài)主義”，嚴肅監管氛圍，清理退出非法金融機構，實(shí)行牌照經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步明確設定評估、檢查、督察和整改環(huán)節，依法進(jìn)行處罰，提升監管威懾力，令系統性、區域性金融風(fēng)險的隱患無(wú)所遁形。

二是加強薄弱環(huán)節監管制度建設和健全金融法治。要嚴格規范交叉性金融產(chǎn)品，繼續拆解影子銀行，健全對金融控股集團以及股東的監管，重點(diǎn)整治亂辦金融、亂搞同業(yè)、亂加杠桿、亂做表外、違法違規套利等嚴重干擾金融市場(chǎng)秩序的行為。要及時(shí)出臺以資管新規為代表的監管規章，消除監管空白與監管套利，通過(guò)強化金融監管的專(zhuān)業(yè)性、統一性和穿透性，實(shí)現所有金融活動(dòng)監管全覆蓋。強化金融科技與監管科技等創(chuàng )新技術(shù)的應用實(shí)踐，完善金融基礎設施建設，豐富監管手段，彌補薄弱環(huán)節與現有短板。全面協(xié)調推進(jìn)依法治國，健全金融法治，以加強金融消費者保護體系、金融監管法律體系、金融風(fēng)險管控體系和金融機構合規體系為主要著(zhù)力點(diǎn)，防范金融風(fēng)險，保障經(jīng)濟與金融良性循環(huán)。

三是加強統籌協(xié)調，充分發(fā)揮國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )的職能。近年來(lái)，金融風(fēng)險與金融亂象的累積與暴露，與我國金融監管協(xié)調機制不完善、監管職責不清、重復監管與監管空白等體制性問(wèn)題密切相關(guān)。因此，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )首要任務(wù)是統籌中國金融監管體系調整，明確監管機構定位，落實(shí)工作重點(diǎn)與監管職責，并強化監管問(wèn)責。協(xié)調金融政策與相關(guān)財政政策和產(chǎn)業(yè)政策，提高政府宏觀(guān)調控效率，做好國際國內風(fēng)險應對。重點(diǎn)關(guān)注影子銀行、資產(chǎn)管理行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融以及金融控股公司，發(fā)揮金穩會(huì )與“一行三會(huì )”的監管合力。同時(shí)，要健全人民銀行宏觀(guān)審慎與系統性風(fēng)險監管職責，與微觀(guān)審慎監管共同推進(jìn)，做到“既見(jiàn)樹(shù)木，也見(jiàn)森林”。

加大改革創(chuàng )新力度，激發(fā)市場(chǎng)活力

改革是經(jīng)濟發(fā)展的強大動(dòng)力，改革只有進(jìn)行時(shí)，沒(méi)有完成時(shí)，解決影響和制約金融業(yè)發(fā)展的難題必須推出新的、力度更大的改革創(chuàng )新措施。

針對深化金融改革的一些重點(diǎn)問(wèn)題與重要方面，要加強系統研究，完善實(shí)施方案。具體而言：要改革完善金融監管體制，制定金融監管問(wèn)責辦法，形成有風(fēng)險沒(méi)有及時(shí)發(fā)現就是失職、發(fā)現風(fēng)險沒(méi)有及時(shí)提示和處置就是瀆職的嚴肅監管氛圍；大力發(fā)展綠色金融，以金融力量支持國家打好污染防治攻堅戰，促進(jìn)金融業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與社會(huì )價(jià)值相統一，推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展；改革住房公積金制度，研究設立國家住宅政策性金融機構，堅持住房定位，加快建立多主體供應、多渠道保障、租購并舉的住房制度，避免金融市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險交叉傳染和相互疊加；有序放寬市場(chǎng)準入，推動(dòng)人民幣與資本項目可兌換，穩步落實(shí)金融業(yè)開(kāi)放舉措，通過(guò)放寬市場(chǎng)準入引進(jìn)國內外先進(jìn)實(shí)踐經(jīng)驗，積極引入有效競爭，破除舊有桎梏，激發(fā)市場(chǎng)活力；強化各類(lèi)金融機構股權管理和法人治理結構，健全內部風(fēng)險控制，以更健全的管理機制應對更包容的開(kāi)放。

當前要充分認識到，金融創(chuàng )新的主要目標不是規避監管，是要如何化解人民日益增長(cháng)的多樣化的金融需要和金融發(fā)展不平衡不充分之間的矛盾，堅持貫徹落實(shí)以人民為中心的發(fā)展思想，通過(guò)思維理念、體制機制和科學(xué)技術(shù)等各項創(chuàng )新來(lái)全面提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的效率，把更多的金融資源配置到經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，促進(jìn)經(jīng)濟與金融血脈相依、共享發(fā)展。金融創(chuàng )新要扎根于為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)，適應消費者和投資者需要，更好地滿(mǎn)足人民群眾和實(shí)體經(jīng)濟多樣化的金融需求。要堅決打擊偏離實(shí)體經(jīng)濟需要、規避監管的亂“創(chuàng )新”，從源頭管控新興金融風(fēng)險點(diǎn)，保護金融消費者的長(cháng)遠和根本利益。

堅持和全面加強黨對金融工作的領(lǐng)導

做好新形勢下金融工作，必須加強黨對金融工作的領(lǐng)導，這是金融發(fā)展和防控風(fēng)險的政治保障。要牢固樹(shù)立黨管金融思想，堅持不懈用習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義經(jīng)濟思想武裝頭腦、指導實(shí)踐，提高政治站位，保持戰略定力。以“永遠在路上”的執著(zhù)和“運籌帷幄以決勝千里之外”的氣概，落實(shí)全面從嚴治黨要求，嚴明政治紀律和政治規矩，牢固樹(shù)立“四個(gè)意識”，堅定“四個(gè)自信”，加強金融系統黨的建設，建好金融系統領(lǐng)導班子。金融系統各級領(lǐng)導要“不忘初心，牢記使命”，強化責任擔當，不折不扣落實(shí)黨中央對于金融工作的決策部署，以整治金融亂象為主要抓手，切實(shí)回歸實(shí)體經(jīng)濟本源，堅決打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰。同時(shí)，要努力建設一支政治過(guò)硬、德才兼備的高素質(zhì)金融人才隊伍，為打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰凝聚智慧和力量。

（作者單位：中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所）