金融是現代經(jīng)濟的核心，黨中央一直高度重視防控金融風(fēng)險、保障金融安全。黨的十八大以來(lái)，我國加強宏觀(guān)調控和金融監管，推進(jìn)去杠桿，金融體系防控風(fēng)險能力顯著(zhù)增強。目前，仍須進(jìn)一步深化認識，不斷鞏固去杠桿成果，以結構性去杠桿為基本思路，維護金融安全與穩定，保持經(jīng)濟持續健康發(fā)展。

合理的金融杠桿是資產(chǎn)與負債管理在現代金融行業(yè)的正常體現。金融的核心功能就在于連接資金短缺部門(mén)和資金盈余部門(mén)，為資金短缺部門(mén)加杠桿，使之能夠以有限的自有資本控制數倍于己的資產(chǎn)、擴大生產(chǎn)活動(dòng)，進(jìn)而實(shí)現營(yíng)利目的；同時(shí)也為資金盈余部門(mén)實(shí)現資金保值增值、分享生產(chǎn)活動(dòng)盈利提供了有效機制。因此，適度的杠桿率不僅能提高資金配置效率，還能促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。但是，如果杠桿率過(guò)高，就會(huì )對經(jīng)濟造成傷害，甚至會(huì )引發(fā)金融危機。我們要吸取一些國家的教訓，未雨綢繆、防患未然，穩步推進(jìn)去杠桿，在總杠桿率得到有效控制的同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化杠桿結構。當前，要把防范化解金融風(fēng)險和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟更好結合起來(lái)，堅定做好去杠桿工作，把握好力度和節奏，協(xié)同推進(jìn)企業(yè)部門(mén)、金融機構和居民部門(mén)去杠桿。

引導企業(yè)部門(mén)積極去杠桿。一方面，應嚴格落實(shí)商業(yè)銀行資本金管理制度，構建信用風(fēng)險評估體系，同時(shí)嚴控影子銀行規模和表外業(yè)務(wù)風(fēng)險，從源頭控制企業(yè)部門(mén)杠桿率。另一方面，積極發(fā)展和完善多層次資本市場(chǎng)，提高企業(yè)直接融資比重。多渠道推動(dòng)股權融資，深化創(chuàng )業(yè)板、新三板改革，規范發(fā)展區域性股權市場(chǎng)，推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展，幫助企業(yè)優(yōu)化融資結構、降低融資成本、化解債務(wù)風(fēng)險，引導社會(huì )資本投入優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

引導金融機構適度去杠桿。通過(guò)一段時(shí)間以來(lái)的監管治理，目前金融領(lǐng)域資金脫實(shí)向虛、在金融體系內空轉的問(wèn)題已得到明顯緩解。資金空轉一方面會(huì )增大流動(dòng)性風(fēng)險和市場(chǎng)風(fēng)險，另一方面會(huì )增大金融系統風(fēng)險。對此，要加強金融監管協(xié)調，強化綜合監管，突出功能監管和行為監管，防止監管套利。健全風(fēng)險監測預警和早期干預機制，加強金融基礎設施的統籌監管和互聯(lián)互通，推進(jìn)金融業(yè)綜合統計和監管信息共享，實(shí)時(shí)掌握市場(chǎng)資金流動(dòng)狀況。提高金融機構的風(fēng)險管理水平，加大金融體系監管力度，實(shí)行宏觀(guān)審慎監管和微觀(guān)審慎監管雙管齊下，有效應對影子銀行的潛在風(fēng)險。

引導居民部門(mén)漸進(jìn)去杠桿。近幾年居民部門(mén)的杠桿率趨于上升，主要緣于一些城市房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆導致炒房行為和住房貸款大量增加。對此，我國采取房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策，嚴格控制房地產(chǎn)信貸，提高首付比例，取得了一定成效。穩步降低居民部門(mén)杠桿率，化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險，有必要建立健全包括房地產(chǎn)市場(chǎng)、銀行部門(mén)、銀行間市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等的系統性風(fēng)險防范應對框架。同時(shí)，對影子銀行為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商提供融資進(jìn)行清理整治；對消費貸款資金進(jìn)行嚴格管理，防止個(gè)人消費貸款資金違規流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。

實(shí)踐表明，短期內去杠桿會(huì )使資金面承受壓力。但是，只要在實(shí)施過(guò)程中注重把握好平衡、把握好時(shí)機、把握好力度，有效引導市場(chǎng)預期，加強政策協(xié)調和市場(chǎng)溝通，避免在處置風(fēng)險過(guò)程中產(chǎn)生新風(fēng)險，陣痛很快就會(huì )過(guò)去。隨著(zhù)結構性去杠桿成效不斷顯現，經(jīng)濟與金融發(fā)展將更加健康、更有活力。

（作者單位：甘肅省中國特色社會(huì )主義理論體系研究中心）

《 人民日報 》（ 2018年08月14日 07 版）